|
Akcje reprezentują prawo do uczestniczenia w zyskach i majątku przedsiębiorstwa.
Dają także prawo do współdecydowania o jego losach, poprzez uczestniczenie
i głosowanie na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy. Wypracowane przez
spółkę akcyjną zyski mogą być uchwałą walnego zgromadzenia przeznaczone
do podziału i wówczas akcjonariusze otrzymują dywidendy. Ważną cechą
akcji jest ograniczenie odpowiedzialności akcjonariusza, bowiem jeżeli
spółka bankrutuje, traci on jedynie sumę zapłaconą za akcje i nie musi
spłacać ewentualnych zobowiązań zaciągniętych przez spółkę.
Z drugiej strony, posiadacz akcji jest jednym z ostatnich, którzy otrzymują
cokolwiek w przypadku bankructwa spółki. W pierwszej kolejności spłacane
są bowiem wszelkie zobowiązania spółki: kredyty, pożyczki, wyemitowane
obligacje. Akcjonariusze mogą otrzymać jedynie tą część majątku, która
pozostanie po zaspokojeniu wierzycieli. Jest to jeden z powodów, dla
którego akcje są bardziej ryzykowne niż obligacje i powinniśmy oczekiwać
w ich przypadku wyższej stopy zwrotu.
Dochody akcjonariusza z tytułu posiadania akcji pochodzą z dywidend lub ze
sprzedaży akcji. Zauważmy jednak, że inwestor, który kupuje od nas akcje również
może otrzymać dochód z tych dwóch źródeł (kolejny nabywca akcji również), jeżeli
więc odpowiednio wydłużymy okres inwestowania dojdziemy do wniosku, że podstawowe
znaczenie dla wartości akcji ma dywidenda. Dlatego też wartość akcji można określić
podobnie jak wartość obligacji, dyskontując wartość oczekiwanych dywidend:
Zauważmy, że oszacowanie przyszłych dywidend (zwłaszcza w odległej przyszłości)
może być trudne i zawsze obarczone jest dużą dozą niepewności, dlatego
w praktyce trudno jest oszacować wartość akcji. Jest to drugi z powodów,
dla których inwestorzy oczekują wyższej stopy zwrotu z akcji niż z instrumentów
bezpiecznych. Jest to istotne zwłaszcza w krótszym horyzoncie, ponieważ
wówczas nie wiemy, jak wartość dywidend szacuje potencjalny nabywca
akcji i jaką cenę nam zaoferuje.
Jeżeli chcesz dowiedzieć się więcej o analizie i wycenie
akcji przejdź do działu "analizy i wyceny spółek".
| 
portfel 
0,13
0,03